BC Mantém Juros em 10,50% e Sinaliza Cautela Fiscal

Copom mantém Selic em 10,50% ao ano

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu, por unanimidade, manter a taxa básica de juros (Selic) em 10,50% ao ano, interrompendo o ciclo de cortes iniciado em agosto de 2023. A decisão era amplamente esperada pelo mercado financeiro, que precificava 95% de chance de manutenção. O comunicado destacou que o cenário global segue incerto, com pressões inflacionárias persistentes em serviços e núcleos de inflação acima da meta. Principais pontos: cenário externo adverso, com juros elevados nos EUA e incertezas geopolíticas; atividade econômica robusta no Brasil; mercado de trabalho aquecido; e expectativas de inflação desancoradas. O Copom ressaltou que a política fiscal expansionista e a desancoragem das expectativas de inflação são fontes de risco.

Riscos fiscais e comunicação do BC

O comunicado do Copom trouxe tom mais duro em relação à política fiscal, afirmando que ‘a percepção do mercado sobre a situação fiscal do país tem impacto relevante sobre os preços de ativos e as expectativas de inflação’. Mencionou ainda que ‘incertezas sobre o arcabouço fiscal e a trajetória da dívida pública’ podem exigir maior aperto monetário. A decisão veio em meio a críticas do governo Lula à taxa de juros e à autonomia do BC. O presidente da autarquia, Roberto Campos Neto, defendeu a independência da política monetária. O mercado agora projeta início de novo ciclo de cortes apenas no segundo semestre de 2026.

Reações do mercado

O índice Ibovespa fechou em leve alta, de 0,3%, refletindo alívio com decisão esperada. O dólar comercial caiu 0,5%, cotado a R$ 5,10. As taxas dos contratos futuros de juros (DIs) recuaram nos vencimentos de curto prazo e subiram nos longos, indicando preocupação fiscal. Analistas do Itaú BBA e do Santander consideraram a comunicação do BC como ‘hawkish’ (mais dura) e revisaram previsões de cortes para 2026.